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风险心计暂缓，商品依旧承压｜东吴期货估量所战术早参

2023.03.17

宏不雅金融繁衍品:指数区间颠簸

股指期货。周四商场低开低走，沪指跌超1%。个股超4300家高潮，呈普跌神气。举座来看，近期受外洋银行暴雷影响，西洋商场波动加多，避险心计升温，商场风险偏好回落。国内经济持续讲理复苏，但复苏斜率仍有待不雅察，指数或督察区间颠簸，提议暂时保执不雅望。

玄色系板块:波动加重

螺卷：螺纹盘面勾通诊治，钢联的数据螺纹产量和热卷产销皆比较稳固，延续去库，数据中性。盘面价钱的下降更多是心计带动，操作上提议短期不雅望，等企稳再作念多。

铁矿。铁矿高位显著回落，一是心计的带动，二是商场对钢材需求端的担忧。短期单边提议不雅望，恭候心计企稳仍提议作念多，5-9正套持续执有。

双焦。短期避险心计较浓，双焦价钱受心计影响较多，价钱宽幅颠簸。但基本面来看，双焦也曾处在供需紧均衡景况，待心计企稳，会再行反弹至较高位，操作上提议心计企稳后作念多。

铁合金。商场激励金融性恐忧，铁合金较为抗跌，下降幅度不大。房地产商场回暖带动钢材需求大幅回升，粗钢日熔量环比高潮17万吨，非钢需求来看，镁锭有所回升，举座铁合金下流需求沉稳开发，但依旧跟不上供给产出，举座库存照旧沉稳积累。操作上可以避险不雅望或轻仓作念空。

玻璃纯碱。瑞信银行暴雷，商场不散逸性恐忧，玻璃跳水5个点，纯碱下降1个点，单就基本面来看的话纯碱依旧偏强，下流生意商均处于不雅望心态，基本按需拿货。本周玻璃数据依旧可以，今天世界浮法玻璃库存7260.1万分量箱，环比-7.81%，主若是华中华北地区去库显著，浮法玻璃平均产销达到127%，就价钱来看玻璃处于1500操纵底部区域，短期提议避险不雅望。

动力化工：隔夜暂止跌

原油。原油延续止跌，沙特动力大臣与俄罗斯副总理在沙特皆门会面筹谋OPEC+为督察商场均衡作念的悉力。四名OPEC+代表在国际动力论坛称本周油价下降是银行业危险忧虑影响，并非供需失衡，预期商场将企稳。不外咱们觉得商场总体也曾脆弱，无法料定瑞信等于终末一块多米诺骨牌，单边省略情味较大，提议左证本身承受才气买入虚值看涨期权。

沥青。3月第3周沥青产业数据透露真金不怕火厂开工率下降，不出门货量也出现回落，社库库存上行节拍显著放缓。周度产业数据较前期略略偏空，不外导致沥青价钱下降的最主要身分开端于在资本端原油暴跌本事前期多头勾通离场，面前宏不雅面风险远景未知，期现氛围偏空，激进者可少许逢高沽空操作。

LPG。近期盘面流弊主要由于现货需求疲软，需求淡季行将降临，以及宏不雅身分等原因，而当今期价已大幅贴水现货，季节性利空基本开释。面前PDH开工率正在见底，类似调油阶梯刚性复旧，深加工需求托下面PG价钱下降空间相对有限，能否执续高潮的动能则取决于利润开发的速率和力度。近日原油商场大幅回落使得盘面短期压力增强，价钱回调后恭候允洽买点。

PTA。隔夜原油价钱跌穿督察4个月的颠簸区间下沿，最低波及65好意思元/桶的低位，资本端坍弛，下流聚酯链各品种被动跳水，但举座跌幅不足原油，昨日日盘有所止跌。战术提议：前期多单止盈离场后可闪避风险接管不雅望，空仓可择机逢低作念多。

MEG。轻石脑油随从原油价钱暴跌，周内跌幅超5%，资本复旧松开，轻重石脑油价差来看，芳烃仍稍强于烯烃，类似商场恐忧心计推广，当天乙二醇领跌聚酯链。比较TA驱动显著不足，从月度角度来看，显性库存+隐性库存均干与去库周期，但全皆值水平仍偏高，企业出产利润亏蚀严重，宏不雅及资本端的下降给出了05合约的底部位置。战术提议：短期提议闪避风险保执不雅望，中恒久可尝试逢低作念多09合约，反弹高度可能受制于库存压力以及05合约。

PVC。昨日大批商品商场举座宽幅重挫，恐忧心计推广，PVC随从塑化链全线下调，化工品举座走势惨淡。下流开工稳淡，需求不冷不热，去库拐点降至但力度不会太大，05合约上供需无显著上行驱动。战术提议：短期保执不雅望，前期05空单可部分止盈，恭候09合约作念多的安全边缘。

甲醇。宏不雅氛围偏空互助春检限度偏弱、新安装投产以及入口行将放量等利空身分，令甲醇出现恐忧性下降。尽管基差延续高位，低库存和煤炭价钱企稳对甲醇底部仍有复旧，但短期心计偏差的情况下仍将延续偏弱态势，关心后期MTO安装重启能否带来企稳反弹。

棉花棉纱。郑棉跌破14000关隘，跌幅超3.2%。受宏不雅身分扰动，商场恐忧心计推广，类似专家销耗疲弱，好意思棉昨日大幅下行；国内短期无法扭转供需宽松神气，新疆棉加工量已恣虐600万吨，边缘供应压力不断增大，而需求复苏平安，商场乐不雅心计沉稳消退。宏不雅影响仍具有较大省略情味，提议保执不雅望。

有色金属：关心下周好意思联储加息

铜。恐忧心计略有节略，铜价承压运行。周四伦铜收跌0.45%，沪铜主力合约日盘收跌3.45%，夜盘收跌0.52%。昨日瑞信激励商场恐忧，铜价承压下挫。隔夜fra-ois无显著恶化，流动性仍较充裕。短线更多受心计影响，阑珊骨子尚未实在到来。欧央行依期加息50bp,但央行在声明中莫得走漏将来的利率走势，举座表态中性偏鸽，对商场影响有限，好意思联储3月加息声明紧迫性抬升。外洋执续施压，国内销耗复旧同期加大，尤其3月后订单出现显著改善，铜价下挫后下流买盘显著加多，现货升水扩大至185元/吨，较前日高潮95元/吨，跨期正套仍可关心。短期全皆价钱更多受宏不雅心计影响，提议不雅望。

铝。恐忧心计作用下，铝价承压运行。周四伦铝收跌0.07%，沪铝主力合约日盘收跌1.20%，夜盘执平。宏不雅面，恐忧心计推广，铝价下降但较其他有色品相对保执克制。外洋前期动力问题带来的影响仍在执续，近期外洋多家铝厂通告减停产，复产抨击重重。国内方面，周四SMM电解铝较周一去库3.5万吨，铝锭库存拐点基本阐述。铝棒库存较周一加多0.18万吨，当今铝棒加工费处于高位，预测累库枯竭执续性。华南地区仍收益于西南减产带来的供应减少，升水处于高位。短期铝价预测仍受宏不雅心计影响较大，国内基本面仍有复旧。

农居品:宏不雅面恐忧心计有所隐没，农居品小幅反弹

油脂。隔夜国内油脂和CBOT豆类商场举座出现探底回升的走势，主要因为此前西洋银行业暴雷风险有所隐没。不外油脂的基本面利空神气并莫得篡改，因此也难以篡改其中恒久下降的趋势，可择机反弹逢高作念空。另外，持续保举棕榈油5-9正套。

豆粕/菜粕。受宏不雅扰动影响，豆粕反弹高度有限。国内方面澳门新银河网址app官网，3月大豆预测到港量相对较低，但4月到港量则驱动沉稳回升，举座供应宽松。短期随从好意思豆偏弱颠簸，提议逢高作念空。